บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส แนะซื้อทรัสต์ HREIT คาดปันผลปี 61-62 สูง 11% ต่อปี ได้ผลดีโรงงานและคลังสินค้า อยู่ในพื้นที่ EEC สงครามการค้าดึงต่างชาติย้ายฐานการผลิตมาไทย
ความเคลื่อนไหวราคา HREIT (ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์เหมราช) เช้าวันที่ 30 ม.ค.2562 ปรับตัวลดลง ณ เวลา 10.35 น. อยู่ที่ 7.00 บาท ลดลง 0.15 บาท หรือ -2.10% มูลค่าการซื้อขาย 1.28 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) หรือ DBSVTH ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อ HREIT ซึ่งเป็นกองทุนที่บริหารสัญญาเช่าทั้งโรงงานและคลังสินค้าที่มีอายุสัญญายาว 60 ปี (30+30 ปี) ในทำเลที่ดี ส่วนใหญ่อยู่ในเขตระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก (EEC) ปัจจุบันสินทรัพย์ที่บริหารเป็นโรงงานสำเร็จรูป 108 โรงและคลังสินค้า 23 โรง ซึ่งเดิมเป็นของ WHA
“คาดว่ากองทุนจะได้รับประโยชน์จากความคืบหน้าโครงการ EEC และความตึงเครียดสงครามการค้าสหรัฐ-จีน เพราะจะมีการย้ายฐานการผลิตมายังไทย” บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุ
สำหรับจุดเด่นของ HREIT อยู่ที่การจ่ายปันผลสูงมาก ซึ่งคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปี 2561-2562 สูงถึง 11% ต่อปีและปี 2563 ซึ่งหมดการันตีในเดือนพ.ย.2562 คาดว่าจะให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 8% โดยมีสมมติฐานอัตราการเช่าพื้นฐานเฉลี่ยของกองทุน 80% ทั้งนี้ในไตรมาส 3/2561 กองทุนมีอัตราการเช่าเฉลี่ย 77% แต่ในไตรมาส 4/2561 มีการซื้อสินทรัพยเข้ากองทุนเพิ่ม ซึ่งส่วนใใหม่มีอัตราการเช่า 100% และคิดเป็น 5% ของทั้งหมด ทำให้คาดว่าอัตราการเช่าเฉลี่ยของกองทุนจะขยับขึ้นเป็น 80% และยืนระดับนี้ได้ในปี 2562-2563
ฝ่ายวิจัย DBSVTH แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐาน 8.05 บาท (DCF) ซึ่งมี Upside จากราคาปิดเมื่อวันที่ 29 ม.ค.2562 อยู่ที่ 13%