TQM กำไรต่ำคาด นักลงทุนเทขายกดหุ้นร่วง 8%

HoonSmart.com>>นักลงทุนขายหุ้น TQM หลังงบไตรมาสแรกกำไรต่ำคาด ด้านราคาวิ่งแรงก่อนหน้า บล.หยวนต้า ให้ราคาเหมาะสม 32.50 บาท

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้นบริษัท ทีคิวเอ็ม คอร์ปอเรชั่น (TQM) ณ เวลา 10.49 น. ราคาอยู่ที่ 33.50 บาท ลดลง 3 บาท หรือ -8.22% มูลค่าการซื้อขาย 149.49 ล้านบาท จากราคาเปิด 32.25 บาทและลงไปต่ำสุด 31.25 บาท สูงสุดอยู่ที่ 33.75 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า TQM กำไรไตรมาสแรก 107 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% จากงวดเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 17% จากไตรมาสก่อนซึ่งต่ำกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์และตลาดคาด 10%โดยฝ่ายวิเคราะห์คาไว้ 119 ล้านบาท ซึ่งรายได้ ต่ำกว่าคาด 3% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM ) น้อยกว่าคาด 2% ราคาหุ้นจึงตอบรับเชิงลบ ในทางกลยุทธ์จึงมีแรงขายทำกำไร ประกอบกับราคาหุ้น TQM ปรับตัวขึ้น 60% ตั้งแต่ฝ่ายวิเคราะห์แนะนำ ซื้อ และราคา ณ ปัจจุบันซื้อขาย PE ปี 62 ที่ 21 เท่า ย่อมสะท้อนต่อความคาดหวังเชิงบวกด้านความแข็งแกร่งทางธุรกิจ และแนวโน้มการเติบโตของกำไรปี 2562 ไปแล้ว

ส่วนรายได้เติบโต 9% จากงวดเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 5% จากไตรมาสก่อนโดยการเติบโตเมื่อเทียบงวดปีก่อนเป็นไปตามการเพิ่มพนักงานขาย หนุนการเติบโตรายได้ค่านายหน้า และรายได้งานบริการ ส่วนรายได้ที่ลดลงจากไตรมาสก่อนเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล

ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงเหลือ 46% จาก 47% ในไตรมาส 4/61 และ 48% ในไตรมาส 1/61 เพราะการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพนักงานขาย มากกว่าการเติบโตของรายได้ สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารค่าใช้จ่ายลดลง

บล.หยวนต้า ระบุว่า มุมมองตามปัจจัยพื้นฐาน คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ด้วยราคาเหมาะสม 32.5 บาท จนกว่าจะเห็นประเด็นบวกใหม่ชัดเจน เช่น รายได้จากช่องทางใหม่ ธุรกิจใหม่ หรือดีล M&A

นอกจากนี้คาดแนวโน้มกำไรในช่วงที่เหลือของปีฟื้นตัวต่อเนื่องทั้ง จากงวดเดียวกันของปีก่อนและจากไตรมาสก่อน ตามการเติบโตของยอดขายประกัน ด้วยอานิสงค์จากยอดขายรถยนต์เติบโตดีในปีก่อนหน้า ผสานกับผลบวกจากการเร่งเพิ่มจำนวนพนักงาน พร้อมกับคงประมาณการกำไรปี 2562 ที่ 515 ล้านบาท เติบโต 27% จากงวดเดียวกันของปีก่อน

บล.เคทีบี ปรับลดคำแนะนำ “ขาย” เพื่อสะท้อน GPM ที่มีแนวโน้มลดลง ราคาเป้าหมายใหม่ 31.00 บาท (อิง PER 19 เท่า) เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่มีแนวโน้มลดลง ทั้งนี้เรามองว่าราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นมากกว่าตลาด 53% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมานั้นสะท้อนผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในปี 2019 และรับผลบวกจากธุรกิจใหม่ (Financial Broker) แล้ว รวมทั้งราคาหุ้น ณ ปัจจุบันเทรดที่ 23.3x สูงกว่า Avg PE + 2SD ในขณะที่มองว่าธุรกิจ Financial Broker ที่จะเปิดตัวในช่วง 1-2 เดือนนี้ยังไม่สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทอย่างมีนัย